به گزارش شهر بورس، قیمت طلا در هفته گذشته با نوسانات شدید روبرو شد. پس از آن که فلز زرد از ابتدای سال ۲۰۲۵ شاهد رشد بیش از ۵۰ درصدی بود و به رکورد تاریخی نزدیک به ۴۴۰۰ دلار در هر اونس رسید، در تاریخ ۲۱ اکتبر (۲۹ مهر) شاهد یکی از بدترین روزهای خود در یک دهه اخیر بود که منجر به کاهش بیش از ۶ درصدی قیمت شد.

این سقوط قابل توجه موجب شد تا برخی تحلیلگران این سوال را مطرح کنند که آیا روند صعودی طلا به پایان رسیده است؟ آیا زمان خرید طلا فرا رسیده است؟

بررسی بازده سالانه طلا از سال ۲۰۲۰ نشان می‌دهد که این فلز گرانبها در سال‌های اخیر نوسانات زیادی داشته است:

• ۲۰۲۵: ۵۵.۳٪

• ۲۰۲۴: ۲۷.۴٪

• ۲۰۲۳: ۱۲.۲٪

• ۲۰۲۲: ۱.۴٪

• ۲۰۲۱: منفی ۶.۱٪

• ۲۰۲۰: ۲۴٪

با وجود کاهش اخیر، بسیاری از علاقه‌مندان به طلا همچنان به بازار وارد شده‌اند تا از این افت قیمت برای خرید استفاده کنند. اما در نهایت، طلا هفته را با کاهش ۳.۵ درصدی به پایان رساند، که این موضوع باعث نگرانی برخی سرمایه‌گذاران شده است. اما از سوی دیگر، بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس چندان نگران وضعیت طلا نیست و به‌روزرسانی‌های اخیر این بانک نشان می‌دهد که پیش‌بینی‌های مثبت برای قیمت طلا در آینده همچنان برقرار است.

دلایل صعودی قیمت طلا

با توجه به کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و تضعیف دلار، قیمت طلا در حال افزایش است. وضعیت اقتصادی آمریکا در حال حاضر پیچیده است و فدرال رزرو بین دو هدف مهم خود، یعنی حفظ نرخ بیکاری پایین و کنترل تورم، در تردید است.

بر اساس داده‌های اخیر، نرخ بیکاری در آمریکا به ۴.۳ درصد رسیده که بالاترین میزان از سال ۲۰۲۱ است. همچنین، نرخ تعدیل نیرو در شرکت‌ها به شدت افزایش یافته و بسیاری از شرکت‌ها پیش‌بینی می‌کنند که تا پایان سال تعدیل‌های بیشتری در انتظار خواهد بود.

در این شرایط، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که فدرال رزرو توجه خود را بر روی بازار کار خواهد گذاشت، چرا که تاثیر تعرفه‌های اعمال‌شده بر تورم موقتی است. همزمان، انباشت بدهی‌های دولتی آمریکا و کاهش تمایل خریداران خارجی به خرید اوراق قرضه این کشور، موجب تردیدهایی درباره سلامت کلی اقتصاد شده است.

تاثیر کاهش بازده اوراق و ارزش دلار بر طلا

کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و کاهش ارزش دلار همواره تاثیر مثبتی بر قیمت طلا دارد. در حال حاضر، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله به ۴ درصد رسیده و شاخص دلار آمریکا نیز کاهش یافته است. این تحولات باعث شده‌اند که طلا جذاب‌تر شود، به ویژه برای خریداران خارجی که با کاهش ارزش دلار می‌توانند طلا را ارزان‌تر خریداری کنند.

پیش‌بینی گلدمن ساکس برای قیمت طلا

تحلیلگران گلدمن ساکس پس از مشاهده نوسانات اخیر، پیش‌بینی‌های خود را برای قیمت طلا به‌روزرسانی کرده‌اند. آنها با وجود عقب‌نشینی‌های اخیر، همچنان نگاه مثبتی به آینده طلا دارند. به‌اعتقاد گلدمن ساکس، اصلاحات کوتاه‌مدت به سود طلا خواهد بود و روند صعودی چندساله طلا همچنان ادامه خواهد یافت.

دلایل این تحلیل مثبت عبارتند از:

1. خرید سنگین طلا توسط بانک‌های مرکزی: پیش‌بینی می‌شود که در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶، بانک‌های مرکزی سالانه حدود ۷۶۰ تن طلا خریداری کنند که بیشتر از میزان متوسط خرید قبل از سال ۲۰۲۲ است.

2. ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF): در ماه‌های اخیر، حدود ۳۶۰ تن طلا وارد صندوق‌های ETF شده است.

3. چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو: پیش‌بینی می‌شود که فدرال رزرو در سه مرحله دیگر نرخ بهره را کاهش دهد که این امر به کاهش بازده اوراق خزانه‌داری و تضعیف دلار منجر خواهد شد.

گلدمن ساکس به این نتیجه رسیده است که با توجه به این عوامل، احتمالاً قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ و در طول سال ۲۰۲۶ به روند صعودی خود ادامه خواهد داد. پیش‌بینی قیمتی این بانک برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ برابر با ۴۴۴۰ دلار و برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ برابر با ۵۰۵۵ دلار است.

منبع: مشرق