به گزارش شهر بورس، قیمت «انس جهانی طلا» در تاریخ ۱۱ شهریور ۱۴۰۴ (۲ سپتامبر ۲۰۲۵) به رکوردی بی‌سابقه در محدوده بالای ۳٬۵۰۰ دلار رسید و همچنان به ثبت قله‌های جدید ادامه می‌دهد. این جهش پرشتاب، که در سال جاری شاهد افزایشی بیش از ۳۰ درصدی بوده، تحت تأثیر چند عامل اصلی رخ داده است؛ تقاضای بالا برای دارایی‌های امن، پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در آمریکا و خرید مستمر طلا توسط بانک‌های مرکزی، نقش حیاتی در این صعود داشته‌اند.

چرا طلا مدام سقف‌های جدید می‌سازد؟

طلا در روزهای اخیر چندین مرتبه رکورد تاریخی خود را شکسته و حتی به ۳٬۵۴۷ دلار نیز نزدیک شده است. همزمان، جریان سرمایه به سمت صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF) تقویت شده و کاهش ارزش دلار زمینه‌ساز ادامه روند صعودی قیمت طلا شده است. بر اساس گزارش‌ها، خریدهای خالص بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۲ به این سو، هر سال بیش از هزار تن بوده، رقمی که به طور چشمگیری از میانگین سال‌های گذشته فراتر رفته است. این روند خرید به‌ویژه پس از مسدود شدن بخشی از ذخایر ارزی روسیه در ۲۰۲۲ و افزایش تمایل کشورهای نوظهور برای تنوع در ذخایر ارزی، شتاب بیشتری گرفته است.

طبق نظرسنجی‌های اخیر شورای جهانی طلا، مدیران ذخایر بانک‌های مرکزی اعلام کرده‌اند که در سال ۲۰۲۵ قصد دارند میزان طلای ذخیره‌شده خود را افزایش دهند. ۷۶٪ از این مدیران پیش‌بینی می‌کنند که سهم طلا در ترکیب ذخایر آنها طی پنج سال آینده بیشتر خواهد شد. این آمار نشان می‌دهد که خرید طلا نه تنها به‌صورت مقطعی، بلکه به عنوان بخشی از استراتژی مدیریت ریسک و تقویت ترازنامه‌ها در حال انجام است.

جابه‌جایی تاریخی در ترازنامه بانک‌های مرکزی

برخی گزارش‌ها به تغییرات مهم در ترازنامه بانک‌های مرکزی اشاره می‌کنند. برای اولین بار در دهه‌های اخیر، ارزش طلای موجود در ترازنامه‌های بانک‌های مرکزی جهان از ارزش اوراق خزانه‌داری آمریکا که در اختیار دارند بیشتر شده است. این تحول، نشان‌دهنده تغییرات مهم ژئوپلیتیکی است. افزایش نگرانی‌ها نسبت به ریسک‌های سیاسی و تحریمی دارایی‌های دلاری، کشورها را به سمت خرید طلا به عنوان یک دارایی «بدون ریسک اعتباری» سوق داده است.

ابعاد سیاسی و ژئوپلیتیک صعود طلا

ریسک تحریم و مصادره دارایی‌ها، به ویژه پس از تجربه مسدود شدن بخشی از ذخایر ارزی روسیه، موجب تغییر رفتار بانک‌های مرکزی در بسیاری از کشورهای غیرغربی شده است. در این شرایط، طلا به عنوان یک دارایی امن و غیرسیاسی، جذابیت زیادی برای این کشورها پیدا کرده است. همچنین، تردیدهای موجود در مسیر سیاست‌گذاری آمریکا و پیش‌بینی کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو، تقاضا برای طلا را در برابر نوسانات اقتصادی و سیاسی تقویت کرده است.

پیش‌بینی‌ها تا پایان ۲۰۲۵

با توجه به رشد چشمگیر قیمت طلا، بسیاری از تحلیلگران پیش‌بینی‌هایی برای مسیر قیمت طلا در آینده دارند. مهم‌ترین پیش‌بینی‌ها از سوی مؤسسات بزرگ عبارت‌اند از:

• گلدمن ساکس (Goldman Sachs): هدف قیمت ۳٬۱۰۰ دلار برای پایان ۲۰۲۵، با تأکید بر ادامه تقاضای بانک‌های مرکزی به عنوان عامل محرک اصلی.

• سیتی‌گروپ (Citi): پیش‌بینی بازه تراکمی ۳٬۱۰۰ تا ۳٬۵۰۰ دلار در فصل سوم ۲۰۲۵ و احتمال عقب‌نشینی موقت در اواخر سال.

• اِن‌زد (ANZ): پیش‌بینی قیمت ۳٬۶۰۰ دلار برای پایان ۲۰۲۵.

• نظرسنجی رویترز: پیش‌بینی میانگین قیمت ۳٬۲۲۰ دلار در سال ۲۰۲۵.

در مجموع، پیش‌بینی‌ها از ۳٬۰۰۰ تا ۳٬۶۰۰ دلار برای پایان سال ۲۰۲۵ متفاوت است. این تفاوت به سه عامل کلیدی بستگی دارد: سرعت کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا، شدت و دوام ریسک‌های ژئوپلیتیکی، و ادامه خریدهای بانک‌های مرکزی، به‌ویژه از سوی چین، هند و ترکیه.

در نهایت، روند خرید رسمی طلا همچنان بالاتر از میانگین تاریخی قرار دارد و به همراه ضعف نسبی دلار، سطح قیمت طلا را بالاتر نگه می‌دارد. حتی اگر بازار شاهد نوسانات ماهانه باشد، این عامل باعث ایجاد کف قیمتی مستحکم برای طلا خواهد شد.

منبع: تسنیم