بازده غیرعادی چیست؟ | مفهومی کلیدی در تحلیل سرمایه‌گذاری

به گزارش شهر بورس، بازده غیرعادی یکی از مفاهیم مهم در تحلیل سرمایه‌گذاری است که تفاوت بین بازده واقعی و بازده مورد انتظار یک دارایی یا پرتفوی را نشان می‌دهد. این مفهوم به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا عملکرد سرمایه‌گذاری خود را بهتر درک کنند و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. در این مقاله آموزشی، بازده غیرعادی، نحوه محاسبه آن، عوامل مؤثر بر آن و کاربردهای آن را بررسی می‌کنیم.

بازده غیرعادی چیست؟

بازده غیرعادی به بازدهی اشاره دارد که فراتر یا کمتر از نرخ بازده مورد انتظار باشد. نرخ بازده مورد انتظار معمولاً بر اساس مدل‌های مالی مانند مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) محاسبه می‌شود. اگر بازده واقعی یک سهم یا پرتفوی از بازده مورد انتظار انحراف داشته باشد، این اختلاف به عنوان بازده غیر عادی شناخته می‌شود.

مثال

فرض کنید نرخ بازده مورد انتظار یک سهم بر اساس تحلیل‌ها 8 درصد در سال باشد. اما بازده واقعی این سهم در پایان سال 12 درصد باشد. تفاوت 4 درصدی بین بازده واقعی و مورد انتظار به عنوان بازده غیر عادی مثبت شناخته می‌شود.

خبر مرتبط

بازار اول چیست؟ | شرایط پذیرش و تفاوت آن با بازار اولیه

بازار اول چیست و چرا شرکت‌ها برای پذیرش در آن رقابت می‌کنند؟ از شرایط پذیرش تا تفاوت آن با بازار اولیه را در این مقاله بخوانید.

فرمول محاسبه بازده غیرعادی

بازده غیرعادی را می‌توان با استفاده از فرمول زیر محاسبه کرد:

بازده غیرعادی=بازده واقعی−بازده مورد انتظار

• بازده واقعی: نرخ بازدهی است که سرمایه‌گذاری شما در یک بازه زمانی مشخص به‌دست آورده است.
• بازده مورد انتظار: نرخی است که انتظار داشتید سرمایه‌گذاری شما بر اساس تحلیل‌ها و مدل‌های مالی (مانند مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای یا CAPM) ایجاد کند.

مثال

اگر سرمایه‌گذاری شما 15٪ بازده واقعی داشته باشد و بازده مورد انتظار برای آن 10٪ بوده باشد، بازده غیر عادی برابر است با 5٪

که نشان‌دهنده بازده اضافی یا انحراف مثبت از انتظار است.

عوامل مؤثر بر بازده غیرعادی

1. اطلاعات جدید

اطلاعاتی مانند گزارش‌های مالی، اخبار اقتصادی یا تغییرات سیاست‌های پولی می‌توانند باعث تغییر انتظارات بازار و ایجاد بازده غیر عادی شوند.

2. ریسک‌های سیستماتیک و غیرسیستماتیک

ریسک‌های سیستماتیک (مانند تغییرات در نرخ بهره) و غیرسیستماتیک (مانند مشکلات مدیریتی در یک شرکت) می‌توانند بر بازده غیرعادی تأثیر بگذارند.

3. کارایی بازار

در بازارهای ناکارا، اطلاعات به طور کامل در قیمت‌ها منعکس نمی‌شود که می‌تواند به ایجاد بازده غیر عادی منجر شود.

کاربردها

1. تحلیل عملکرد سرمایه‌گذاری

بازده غیرعادی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بفهمند که آیا یک سرمایه‌گذاری خاص بهتر یا بدتر از انتظار عمل کرده است.

2. ارزیابی مدیران سرمایه‌گذاری

مدیرانی که به طور مداوم بازده غیر عادی مثبت تولید می‌کنند، معمولاً به عنوان مدیران موفق شناخته می‌شوند.

3. شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری

سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از بازده غیر عادی، فرصت‌های سرمایه‌گذاری جدید را شناسایی کنند.

مزایا

• سنجش دقیق عملکرد: این مفهوم به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا عملکرد سرمایه‌گذاری‌ها را بهتر ارزیابی کنند.
• کمک به تصمیم‌گیری آگاهانه: بازده غیرعادی می‌تواند معیار مفیدی برای انتخاب دارایی‌ها باشد.

معایب

• پیچیدگی محاسبات: محاسبه بازده غیرعادی نیازمند مدل‌های مالی دقیق و اطلاعات کامل است.
• ریسک‌پذیری: تمرکز بیش از حد بر بازده غیر عادی ممکن است سرمایه‌گذاران را به پذیرش ریسک‌های غیرضروری سوق دهد.

مثال کاربردی

فرض کنید شرکتی گزارش مالی خود را منتشر کرده و سود آن فراتر از انتظار تحلیلگران بوده است. این خبر باعث افزایش قیمت سهام شرکت و ایجاد بازده غیرعادی مثبت می‌شود. حال اگر نرخ بازده مورد انتظار این سهم 7 درصد باشد و بازده واقعی آن پس از انتشار خبر به 10 درصد برسد، بازده غیر عادی مثبت برابر با 3 درصد خواهد بود.

بازده غیرعادی یک ابزار کلیدی برای تحلیل عملکرد سرمایه‌گذاری است که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تفاوت بین بازده واقعی و مورد انتظار را درک کنند. با استفاده از این مفهوم، سرمایه‌گذاران می‌توانند فرصت‌های سودآور را شناسایی کرده و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. با این حال، باید توجه داشت که تمرکز بیش از حد بر بازده غیر عادی ممکن است منجر به ریسک‌های غیرضروری شود. بنابراین، استفاده از این ابزار باید با دانش و تحلیل دقیق همراه باشد.