به گزارش شهر بورس، طلا در دو سال گذشته عملکردی خیره‌کننده از خود نشان داد. این فلز گرانبها از کف ۱۶۳۰ دلاری خود در اکتبر ۲۰۲۲، به قله تاریخی ۳۵۰۰ دلار در آوریل ۲۰۲۵ رسید و در این بازه تقریباً ۱۰۰ درصد رشد کرد. به‌بیان دیگر، سرمایه‌گذاران طلا در کمتر از ۳۰ ماه، شاهد دو برابر شدن سرمایه خود بودند. اما حالا به نظر می‌رسد تب طلا فروکش کرده است.
تا همین چند ماه پیش، طلا با پشتوانه‌ای از عوامل ژئوپلیتیکی، از تنش‌های نظامی گرفته تا نگرانی‌های مالی در آمریکا، در مسیر صعودی قدرتمندی قرار داشت. بانک‌های مرکزی به‌طور بی‌سابقه‌ای ذخایر طلای خود را افزایش دادند و سرمایه‌گذاران خرد و نهادی به سمت دارایی‌های امن متمایل شدند. نتیجه این روند، جهش قیمت‌ها و تقویت جایگاه طلا به عنوان «پناهگاه دوران بحران» بود.
اما بهار ۲۰۲۵ برای طلا با باد مخالف همراه شده است. با وجود رشد ۲۷ درصدی قیمت در ابتدای امسال، بازار اخیراً با افت مواجه شده است. در یک ماه گذشته، قیمت طلا حدود ۰.۵ درصد کاهش یافته و در دو ماه اخیر، بازدهی منفی ۲ درصدی را ثبت کرده است. قیمت هر اونس طلا اکنون در محدوده ۳۲۶۰ دلار قرار دارد، یعنی نزدیک به چهار درصد پایین‌تر از سقف تاریخی ۳۵۰۰ دلار که در ۲۲ آوریل ثبت شده بود.
تحولات سیاسی نیز در این روند نقش داشته‌اند. عقب‌نشینی دولت آمریکا از مواضع سخت‌گیرانه تجاری، به ویژه با تعدیل برنامه تعرفه‌ای دونالد ترامپ، تا حدودی از التهاب بازارها کاسته است. همچنین جنگ کوتاه‌مدت اسرائیل با ایران، که در نگاه اول می‌توانست جرقه‌ای برای جهش دوباره طلا باشد، با آتش‌بس زودهنگام پایان یافت و آن‌طور که انتظار می‌رفت، به افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن منجر نشد.
چالش‌های جدید طلا در مسیر رکود
در بازار هند، که از بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان طلا به شمار می‌رود، قیمت این فلز در روز ۲۸ ژوئن به حدود ۹۶ هزار روپیه رسید؛ رقمی که معادل کمتر از ۳۳۰۰ دلار بوده و از اوج قیمتی ماه آوریل فاصله دارد.
تمام این داده‌ها این سوال را پیش می‌کشد: آیا طلا به پایان مسیر صعودی خود رسیده؟ پاسخ شاید به این سادگی نباشد. با توجه به نقش بی‌بدیل طلا در زمان‌های آشوب اقتصادی و سیاسی، بعید است این فلز گرانبها برای مدت طولانی بی‌رونق باقی بماند. اما واقعیت این است که بازار وارد فاز انتظار شده است و در کوتاه‌مدت، نشانه‌ای از یک محرک قوی برای صعود دوباره به چشم نمی‌خورد.
بنابراین، در حالی که طلا هنوز یکی از قابل‌اعتمادترین دارایی‌ها برای پوشش ریسک‌های کلان به حساب می‌آید، مسیر پیش‌رو با ناهمواری‌هایی همراه خواهد بود؛ همان‌طور که در ذات هر بازار سرمایه‌ای، رشد همیشگی و بدون وقفه، افسانه‌ای بیش نیست.
