راهکارهای نوین بازار سرمایه برای تأمین مالی شرکت‌های کوچک

گلناز شانه بند، مدیرعامل مشاور سرمایه گذاری دانش فیروزه در گفت‌وگو با شهر بورس درباره تامین مالی شرکت‌های کوچک اظهار داشت: تامین مالی از دو طریق می‌تواند انجام شود؛ از طریق بازار پول و بازار سرمایه کهبازار پول شامل تسهیلات بانکی می‌شود. زمانیکه درباره شرکت‌های کوچک صحبت می‌کنیم، اصولا شرکت‌های کوچک محدودیت دارند که بتوانند این تسهیلات را از بانک‌ها اخذ کنند و در کنار آن امسال ما سیاست‌های انقباضی باک مرکزی را داریم که عملا تامین مالی از بازار پول را در سال جاری برای شرکت‌های کوچک و متوسط غیر ممکن کرده است.

وی ادامه داد: اما در کنار بازار پول، بازار سرمایه به یک راه حل کناری تبدیل شده است که در واقع شرکت‌ها تامین مالی را از بازار سرمایه انجام دهند. بازار بدهی که در حال حاضر در بازار سرمایه داریم، ابزار متنوعی را دارد که می‌تواند نیازهای مختلف را شامل شود؛ مثلا برای تامین سرمایه در گردش و تامین نقدینگی شرکت‌ها یا برای طرح‌های توسعه آن‌ها می‌توانند پاسخگو باشند و تامین مالی را انجام دهند.

شانه بند تصریح کرد: اما وقتی درباره شرکت‌های کوچک صحبت می‌کنیم، اوراق‌هایی که در حال حاضر در بازار وجود دارند؛ اوراق اجاره و اوراق مرابحه هستند که حداقل‌هایی را دارند که شاید شرکت‌ها توانایی تحقق بخشیدن به آن شرایط را نداشته باشند. سازمان بورس امسال نوعی از تامین مالی را مطرح کرده است که برای شرکت‌های کوچک است؛ در این تامین مالی، شرکت‌ها می‌توانند تا سقف ۲۰۰ میلیارد تومان و دوره بازپرداخت ۱۸ ماهه تامین مالی را انجام دهند.

وی ادامه داد: علاوه بر آن شرایطی را در نظر گرفته‌اند که این تامین مالی از طریق انتشار اوراق می‌تواند به واسطه عرضه خصوصی باشد بدون اینکه نیازی به ارکان مختلف باشد و هزینه تامین مالی و بهای تمام شده تامین مالی برای شرکت‌های کوچک پایین می‌آورد و می‌تواند کمک بزرگی به این شرکت‌ها کند.

خبر مرتبط

سرمایه‌گذاری در کانادا یا پیدا کردن کار در کانادا برای مهاجرت؟

معایب سرمایه‌گذاری در کانادا یکی از نکاتی است که بسیاری از مهاجران هنگام تصمیم‌گیری برای مهاجرت به این کشور باید به آن توجه کنند. اگرچه سرمایه‌گذاری می‌تواند فرصت‌هایی برای اقامت و سودآوری مالی فراهم کند، اما معایب و چالش‌هایی نیز در این مسیر وجود دارد که نباید نادیده گرفته شوند. هزینه‌های بالا، پیچیدگی‌های قانونی و عدم تضمین سودآوری از جمله مسائلی هستند که ممکن است سرمایه‌گذاران را با دشواری‌هایی روبه‌رو کند. در این میان، برخی افراد ممکن است یافتن شغل را به عنوان راهی امن‌تر و کم‌ریسک‌تر برای مهاجرت در نظر بگیرند. اما سوال اینجاست که کدامیک از این دو روش، برای شما مناسب‌تر است؟

مدیرعامل مشاور سرمایه گذاری دانش فیروزه با بیان اینکه علاوه بر انتشار اوراق، کرادفاندینگ هم داریم، گفت: این بازار بسیار در حال رشد است و رشد سریعی دارد،  شاید جالب باشد بدانید که تامین مالی که از طریق کرادفاندینگ‌ها انجام دادیم بالای۹ همت است و بیش از نیمی از این مبلغ فقط در هفت ماهه سال جاری انجام شده است که نشان می‌دهد با وجود اینکه نرخ‌های تامین مالی از طریق تامین مالی جمعی بالاست ولی استقبال خیلی خوبی از آن وجود داشته است و خیلی از شرکت‌ها به استفاده از این ابزار روی آورده اند.

وی در پاسخ به این سوال که در شرایط فعلی اقتصاد کشور، تامین مالی به چه شکلی انجام می‌گیرد، توضیح داد: چالشی که در حال حاضر در بازار سرمایه داریم ما صحبت می‌کنیم از اینکه حجم اوراق منتشره امسال نسبت به سال گذشته نزدیک سه برابر شده است اما آیا واقعا همه این‌ها پول جدیدی بود که وارد این بازار شده یا اینکه ما در واقع به دلیل اینکه در بازار سهام و بورس بازدهی مورد انتظار را برآورده نکردیم، بخشی از آن پول از بازار سهام به بازار بدهی منتقل شده و در واقع عملا بازار سرمایه بزرگتر نشده و این جابجایی انجام شده است که بازده مورد انتظار را سهامداران و سرمایه گذاران بیاوردند که به واسطه بازدهی بالاتری که می‌توانند در اوراق درآمد ثابت بگیرند، دریافت کنند.

وی ادامه داد: از طرفی مسئله‌ای که در این شرایط اقتصادی داریم، این است که تمام تامین مالی که انجام می شود، تامین مالی برای نقدینگی و سرمایه در گردش است؛ اینیعنی شرکت ها برای طرح توسعه و رشد، تامین مالی نمی‌کنند صرفا برای اینکه بتوانند زنده بمانند و در شرایط حال نقدینگی را برطرف کنند این تامین مالی را انجام می‌دهند.این مسئله چالشی را می‌تواند ایجاد کند که در واقع ما دیگر رشد اقتصادی نداشته باشیم.

شانه بند یادآور شد: زمانی که شرکت‌ها برای تولید، تامین مالی نمی‌کنند در واقع رشد اقتصاد هم نداریم و اقتصاد را در اندازه‌ای که الان وجود دارد نگه می‌داریم.

وی با اشاره به اینکه در همه دنیا بازار بدهی و بازار سهام در کنار هم قرار دارند، عنوان کرد: اما اتفاقی که می افتد این که کسانی که سرمایه گذار سهام هستند  و سطح ریسکشان متفاوت است در دنیا مشخص هستند و آن افرادی که سطح ریسکشان بصورت بدون ریسکیا ریسک کم است، به سمت اوراق درآمد ثابت می‌روند اما اتفاقی که در شرایط فعلی بازار ما می افتد ما این تغییر رویه را از افرادی ریسک پذیرو دربازار سهام بودند را می‌بینیم که عملاً ریسک‌شان کم می‌شود و به سمت بازار بدهی جابجا می‌شوند.

مدیرعامل مشاور سرمایه گذاری دانش فیروز گفت: اتفاق خوب اینکه پول هنوز در درون سیستم بازار سرمایه مانده است و فقط جابجا شده است و از طرفی هم در بازار سهام ما را با چالش مواجه می‌کند.

مصاحبه از مرتضی فتحی