به گزارش شهر بورس، محمد نوربخش، معاون سرمایه‌گذاری شرکت سبدگردان آبان، در نشست تخصصی گروه خدمات بازار سرمایه آبان اظهار داشت: بانک مرکزی امکان کاهش نرخ بهره را ندارد و این مسئله به نفع بازار سرمایه نخواهد بود.
نوربخش با اشاره به سیاست‌های دولت در سال‌های اخیر گفت: دولت طی سال‌های گذشته ناکارایی‌های خود را از جیب خانوارها جبران می‌کرد، اما از سال ۱۳۹۰ به بعد و با تشدید تحریم‌ها، شرایط تغییر کرد. بانک مرکزی و بیمه مرکزی نیز پیش‌بینی نمی‌کردند که تحت تحریم قرار بگیرند، اما پس از اعمال تحریم‌ها، دولت از سال ۱۳۹۵ به بعد به شرکت‌ها روی آورد. در این دوره، افزایش نرخ دلار باعث کاهش سرمایه‌گذاری شد.
وی افزود: طی سالیان اخیر، بسیاری از بهای ریالی که در اقتصاد وجود داشت، به بهای دلاری تغییر یافته است. در گذشته، با افزایش نرخ ارز، فروش شرکت‌ها نیز به دلار افزایش پیدا می‌کرد، اما هزینه‌های تمام‌شده عمدتاً شامل حقوق، دستمزد و استهلاک بود و این موضوع موجب رشد حاشیه سود می‌شد. اما در سال‌های اخیر، بسیاری از هزینه‌های شرکت‌ها به هزینه‌های دلاری تبدیل شده است.
معاون سرمایه‌گذاری سبدگردان آبان در بخش دیگری از سخنان خود به تأثیر پیشرفت فناوری بر بازارهای جهانی اشاره کرد و گفت: برق خورشیدی در سطح جهانی کاهش نرخ داشته، زیرا پیشرفت تکنولوژی موجب کاهش بهای برق خورشیدی شده است. این روند می‌تواند به ضرر صنعت فولاد باشد. صنعت فولاد ایران به دلیل برخورداری از برق ارزان، توان رقابت با چین را داشت، اما کاهش هزینه‌های برق خورشیدی می‌تواند قیمت جهانی فولاد را کاهش دهد و این موضوع برای شرکت‌های فولادی ما چالش‌برانگیز خواهد بود.
وی ادامه داد: همین مسئله باعث شده است که بسیاری از سرمایه‌گذاران در تصمیم‌گیری دچار سردرگمی شوند.
نوربخش همچنین با اشاره به تأثیر افزایش نرخ ارز بر وضعیت شرکت‌ها، عنوان کرد: در شرایطی که نرخ ارز افزایش می‌یابد، تحلیل‌گران نیز ممکن است در ارزیابی شرکت‌ها دچار اشتباه شوند. برای مثال، شرکت‌هایی مانند مخابرات و همراه اول با افزایش نرخ ارز دچار مشکل خواهند شد. شرکت مخابرات ایران نیز به همین دلیل در مسیر ورشکستگی قرار دارد.
مدیریت ریسک در سبدگردان آبان
معاون سرمایه‌گذاری سبدگردان آبان به استراتژی‌های مدیریت ریسک در این مجموعه اشاره کرد و گفت: در پورتفوی پتروآبان و صندوق فولادی که در پیش داریم، تلاش می‌کنیم کنترل ریسک را به‌صورت ویژه مدنظر قرار دهیم. مدیریت ریسک صرفاً آن چیزی نیست که در کتاب‌ها مطرح می‌شود، بلکه ما به زنجیره ارزش توجه داریم.
وی افزود: در مدیریت ریسک، شرکت‌ها را به‌گونه‌ای در سبد خود قرار می‌دهیم که اگر اتفاقی به ضرر یک شرکت بود، شرکت دیگری که از آن شرایط سود می‌برد نیز در پورتفوی ما حضور داشته باشد.
نوربخش با اشاره به نرخ اوراق خزانه اسلامی گفت: ما از نرخ «اخزا» به‌عنوان نرخ بهره بدون ریسک یاد نمی‌کنیم، چراکه این اوراق نسبت به نرخ بهره واقعی متضرر می‌شود.
وی در پایان تأکید کرد: در تحلیل شرکت‌ها، اولویت ما خرید سهامی است که سود دلاری داشته باشند. استراتژی سرمایه‌گذاری ما بر این اساس است که سهامی را انتخاب کنیم که بازدهی بالاتری نسبت به خرید دلار داشته باشد، نه صرفاً سود بالاتر نسبت به اوراق اخزا یا سود بانکی.
